2026年春季行情布局：关注北交所新质生产力与中小盘成长机会

摘要： 本次会议由开源证券北交所研究中心分享，核心观点认为北交所市场在经历2025年四季度调整后，相对于科创板和创业板的估值优势重新显现，建议在2026年春季行情中重点布局北交所的新质生产力及中小盘成长股。

核心观点：

1. 北交所估值具备吸引力：目前北交所整体市盈率约为48倍，与科创板（82.46倍）和创业板（45.93倍）的估值差进一步拉大，处于历史相对低位。
2. 投资双主线：建议关注“新质生产力”主线（如智能网联、人工智能、商业航天等11条产业链）以及北交所中低估值且业绩优异的绩优股。
3. 市值弹性明显：回顾创业板13-15年行情，小市值股票在主升浪阶段弹性更高，目前北交所市场特征与之具有可比性。

论据支撑：

1. 历史类比：将北交所当前阶段类比为2013-2015年的创业板行情，认为其正处于从调整期向主升浪转换的阶段，且具备相似的产业升级（移动互联网 vs AI/机器人/商业航天）背景。
2. 流动性支撑：微盘股日均换手率维持在较高水平，市场情绪活跃。
3. 政策与生态：北交所鼓励并购重组，且新股发行质量在提升，储备企业在高端装备制造和化工新材料领域具有较高稀缺性。

局限性/风险：
正文未详细展开风险分析，但提及行情推动分阶段，需关注业绩兑现情况及政策改革预期（如ETF、发行方式改革）的落地节奏。