📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了计算机行业在 AI 算力和商业航天领域的产业加速机遇。算力端重点探讨 Agent 驱动计算负载向 CPU 转移、ASIC 芯片在推理端的降本潜力以及异构协同趋势；航天端聚焦可重复使用火箭验证对卫星互联网组网的加速作用。
行业主线：
- 算力基础设施重构：Agentic AI 推动数据中心 CPU 与 GPU 配比提升，导致服务器 CPU 需求旺盛及价格上涨。
- 推理侧成本优化：AI 大模型重心由训练转向推理，ASIC 芯片凭借高能效比成为降低 Token 成本的核心路径，行业趋向 GPU+ASIC 的异构协同。
- 商业航天高质量发展：随着多型可重复使用火箭密集验证，运力供给提升将加速卫星互联网组网进程。
关键变化与分歧：
- 计算负载迁移：计算负载从 GPU 密集向 CPU 密集演进，改变了传统算力配比逻辑。
- 芯片来源多样化：科技巨头为规避供应链风险，加速布局自研 ASIC，摆脱对单一通用 GPU 供应商的依赖。
受益方向与风险：
- 受益方向：国产芯片链及基础设施供应商；Pre-AI 环节的 OA+ERP 平台（如泛微网络、金蝶国际等）；垂直场景 AI 应用（如工业、医疗）；端侧 AI 及商业航天火箭制造、卫星核心部件厂商。
- 核心风险：宏观经济下行导致 IT 支出不及预期、应收账款坏账风险、行业竞争加剧以及国际环境变化。