BOPET 行业梳理及反内卷近况更新交流纪要

摘要： 本次会议由开源化工团队主导，对 BOPET（双向拉伸聚酯薄膜）行业进行了系统梳理，重点分析了产品工艺、供需格局以及近期行业通过头部企业自律减产实现“反内卷”的进展。

行业主线：

1. 产品与工艺：BOPET 分为通用类（包装印刷）和功能类（光学、太阳能背板），工艺分为切片法（质量稳定、产品多样，占比有望持续提升）和植绒法（成本较低）。
2. 供需格局：行业整体产能扩张速度高于需求增速，导致低端产品严重过剩，而高端产品仍高度依赖日韩及美国进口。

关键变化与分歧：

1. 反内卷共识：行业在 2024 年 12 月达成减产约 20% 的共识，并计划在春节期间继续实施，旨在通过削减无效供给支撑价格。
2. 价格边际改善：普通产品（12μm）价格已从 7,000 元/吨回升至 7,500-7,700 元/吨，若产销控制良好，远期有望达到 8,000 元/吨。
3. 产能利用率特性：与传统化工品不同，由于特种膜调试复杂，行业 70%-80% 的开工率已处于较高水平。

受益方向与风险：

1. 受益方向：看好自律减产带动盈利修复，重点关注产能规模大、市值弹性高的标的。
2. 核心风险：行业自律执行力度不足、减产共识瓦解、终端需求不及预期。