📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议由平安计算机团队主讲，旨在汇报 AI 应用的最新研究观点。核心观点认为，在全全球大模型竞争加剧的背景下，AI 应用正从模型能力的白热化竞争及互联网高投入中真实受益，重点看好 AI 编程、AI 企服、AI 办公以及 AI 广告营销四个赛道。
行业主线：
- 大模型竞争格局：全球模型迭代速度快，多模态、智能体成为竞争焦点。谷歌通过模型、应用与 TPU 硬件的全栈垂直整合构筑护城河，阿里巴巴被认为在国内最有可能复制该路径。
- 应用赛道收敛：AI 应用正向 AI 编程、企服和生产力工具三大核心赛道收敛。
- 细分领域逻辑：
- AI 编程：受益于开源及代码 Agent 进展，开发效率显著提升，国内渗透空间大。
- AI 企服：凭借 Agent 的跨系统编排能力，企业付费意愿更高，商业化进度较快。
- AI 办公：趋势为从单一文字处理转向复杂创作场景赋能及跨平台集成化（协同办公）。
- AI 广告营销：以海外 AppLovin 为标杆，通过机器学习驱动全链路服务，国内出海需求旺盛，潜力巨大。
受益方向与风险：
- 受益方向：看好能够实现技术与场景深度融合、构建生态壁垒并提升客户实际效率的厂商。重点关注复星软件（AI+办公）、万星科技（AI+生产力工具）、卓易信息（AI+编程）、核合信息（AI+文字识别）及汇量科技（AI+第三方广告）。
- 风险：AI 应用落地节奏低于预期，商业化收入兑现不足，大模型技术路线发生重大偏移。