平板玻璃与尿素行业市场解读会议纪要

摘要： 本次会议由百川盈孚分析师分别就平板玻璃和尿素两大行业的市场现状、供需格局、政策影响及后市展望进行了详细解读。

行业主线：

1. 平板玻璃：行业整体处于均价低于成本的亏损运行状态。需求端正从房地产单轮驱动转向地产、新能源汽车三轮驱动；供应端关注产线冷修节奏及湖北地区强制性的“煤改气”能源改造政策。
2. 尿素：2026年一季度走出反常强势行情，核心矛盾集中在剧烈的国内外价差、高供应与低库存的结构性分化，以及农业需求退坡后工业需求能否有效接力。

关键变化与分歧：

1. 平板玻璃：湖北地区强制能源改造（2026年8月31日前完成）将导致燃料成本显著上升并可能引发产能退出，这将抬升底部价格，但短期难抵库存与地产需求压力。
2. 尿素：国内通过限价、投放国储、严控出口“三把锁”稳住市场，但国际价格高企持续刺激出口预期，中短期价格弹性完全取决于出口政策的松动程度。

受益方向与风险：

1. 风险：平板玻璃面临地产竣工低位、新开工低迷及高库存压制；尿素面临2026年新增产能（预计超800万吨）释放导致长期价格中心下移的压力。