📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析全球户储与工商储市场，指出在用户需求增长与政策支持的双重驱动下，全球需求呈现多点开花态势，尤其是欧洲、澳洲及亚非新兴市场景气度显著回升。
行业主线：
- 全球需求多元驱动：发达市场（如欧洲、澳洲）主要受高电价、能源转型及补贴驱动；新兴市场则受电网设施薄弱、断电频繁等刚需驱动，户储与工商储部署动力强劲。
- 区域市场分化回暖：欧洲市场在库存回归健康及地缘冲突驱动能源价格上涨的背景下景气初显；澳洲市场受“联邦廉价家用电池计划”补贴扩容带动快速增长；亚非市场表现有力，而拉美市场虽受高利率压制但政策框架正逐步完善。
关键变化与分歧：
- 欧洲市场逻辑切换：从早期的补贴驱动转向能源安全与降低用电成本的刚需驱动，英国、乌克兰、荷兰等市场潜在增量空间大。
- 新兴市场潜力被低估：亚非拉市场逆变器出口体量庞大，分布式户储更适应电网薄弱环境，实际份额可能高于统计数据。
受益方向与风险：
- 受益方向：在新兴市场竞争实力强且盈利能力优良、在欧洲布局深厚或“含储量”高的储能逆变器厂商。
- 核心风险：全球市场需求增长不及预期、行业竞争加剧导致盈利受损，以及美欧印巴等国贸易限制政策收紧。