📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议对 2026 年二季度大类资产配置进行研判，认为市场已从地缘政治引发的流动性危机阶段转向风险修复阶段，整体资产表现将相对稳健，预期配置优先级为：权益 > 商品 > 汇率 > 利率。
核心观点：
- 资产配置顺序：权益、商品、汇率表现将优于利率。
- 权益市场：中长期看好，短期（月度）以震荡为主，建议向确定性要收益，关注民营 GDP 价格修复。
- 三大投资主线：自主可控（AI 产业链）、安全核心矿产（有色、稀土）以及原油安全替代（新能源锂电储能）。
- 汇率与利率：看好人民币中长期升值；债券市场短端维持稳定性，但长端（10年/30年）可能在特定低点出现止盈，整体呈区间震荡。
论据支撑：
- 地缘环境：美伊谈判等因素使地缘风险边际缓和，风险偏好回升，A 股 3800 点附近具备支撑。
- 货币政策：国内流动性维持宽松，PPI 回升主要由原油成本驱动而非经济企稳，央行短期内降息概率不大，但流动性充裕。
- 外部因素：美元下行压力较大，有利于黄金趋势性上行及人民币升值，进而吸引海外增量资金进入中国资产。
局限性/风险：
- 地缘反复：二季度交易特征将较为反复，谈判进展的不确定性可能导致市场波动。
- 政策转向：若美国在下半年进入加息阶段，可能对黄金和美元走势产生冲击。
- 业绩波动：短期业绩报存在不确定性，可能影响权益类资产单边上涨的趋势。