华测检测 2026 年一季度业绩交流会纪要

摘要： 本次会议为华测检测 2026 年一季度业绩交流会。公司一季度实现营业收入 14.95 亿元（同比增长 16%），归母净利润 1.78 亿元（同比增长 31%），经营性现金流近十年首次在第一季度实现正值。海外业务占比突破 10%，营收增速超过 70%。

核心观点/结论：
公司将 2026 年定义为“昆跃之年”，整体经营态势稳健向好。公司通过深化品牌战略、拓展国际多核市场及深耕高附加值科技赛道，实现营收与利润的加速增长。管理层强调通过精益管理提升能效，并利用 AI 与机器人应用推动组织升级。

经营与财务要点：

1. 板块表现：消费品板块增长超 15% 且毛利提升迅速；医药医学板块增长超 55%，CRO 业务受益于行业复苏及核心资源（猴场）的解决；电子科技领域中，半导体测试增长超 40%，正处于大幅减亏阶段。
2. 国际化进展：海外收入占比已达 11% 左右。通过并购南非 CSA、希腊 M Set 等标的快速扩张，并尝试将国内成熟的精益管理体系向海外输出，以优化管理成本并提升运营效率。
3. 财务质量与风险应对：系统性加强收款能力，政府客户占比持续下降，营业质量提升。针对美国 FCC 认证可能取消中国实验室资格的潜在风险，公司计划通过在香港、新加坡等具有 MRA 资格的地区搭建认证节点进行应对。

催化剂与风险：

1. 催化剂：海外并购标的的协同效应释放、高附加值赛道（如低空、机器人、芯片安全）的产能利用率提升、精益管理带来的利润率改善。
2. 风险：国际贸易政策及认证法规变化（如 FCC 投票结果）、下游行业研发投入波动、汇兑损益波动。