📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对 2026 年第一季度全球能源价格及澳大利亚煤炭出口数据进行了跟踪分析，重点讨论了澳煤出口的品种分化及其对东北亚市场的支撑作用。
核心数据变化：
- 澳煤出口量：2026 年 3 月澳大利亚煤炭出口量为 2607.56 万吨（同比-14.1%）；1-3 月累计发运量 7744.65 万吨，同比微增 0.2%。
- 品种分化：一季度炼焦煤出口同比下降 2%，动力煤出口同比温和增长 1.4%。
- 能源价格：截至 4 月 17 日，布伦特原油（90.38 美元/桶）与 WTI 原油价格均出现周度下跌；天然气价格（TTF、LNG 现货）整体呈下降趋势；海运煤炭价格处于震荡整理阶段。
边际解读/市场影响：
- 炼焦煤承压：全球钢铁需求疲软导致采购谨慎，印度、韩国、中国进口量同比下降，仅日本因短期补库环比增长。
- 动力煤回升：受益于流通改善及亚洲市场采购回升，韩国、中国台湾、越南 3 月采购环比显著增长，预计东北亚补库将持续支撑出口。
后续关注与风险：
- 关注重点：东北亚补库节奏及中国市场的稳定进口情况。
- 核心风险：国内产量释放超预期、下游需求不及预期、原煤进口超预期以及地缘博弈不及预期。