📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本周汽车板块整体表现弱于市场。报告指出，新能源汽车出口在油价上行背景下竞争力凸显，3月出口销量同比大幅增长；内需方面，随着多地以旧换新补贴落地及北京车展新车密集上市，需求有望企稳回升。
行业主线：
- 出海与内需双驱动：头部车企出海势能强劲，叠加国内地补出台及车展催化，看好整车内需好转与出口增长。
- 智能化与电动化升级：800V/1000V高压架构成为主流，智驾平权将驱动功能优势转化为销量增量，Robotaxi市场潜力巨大。
- 多元化新增长点：北美AI算力增长导致电力缺口，带动柴发及液冷散热零部件机会；人形机器人产业化进程加速，汽配龙头具备强批量生产能力优势。
关键变化与分歧：
- 零部件业绩分化：2026Q1业绩受客户结构影响较大，新势力产业链（如小米、小鹏、吉利等）及智能电动增量表现更佳。
- 轮胎行业全球化：胎企通过海外建厂淡化双反影响，但需关注特朗普政府加征关税带来的成本压力及替代路径受阻风险。
受益方向与风险：
- 受益方向：出海领先的整车厂、智能化域控制器及线控底盘供应商、具身智能机器人供应链、以及中大排量摩托车龙头。
- 核心风险：汽车行业需求不及预期、行业竞争加剧、智驾及人形机器人进展不及预期、关税及贸易摩擦风险。