资金跟踪系列：北上继续净买入，两融加速回流

摘要： 本报告对上周（2026-04-13至04-17）的市场资金流向、宏观流动性及交易热度进行跟踪分析。整体来看，市场交易结构进一步改善，两融与北上资金成为主要买入力量，投资者逐步回流。

核心数据变化：

1. 资金流向：北上资金延续净买入但幅度放缓，主要净买入电子、通信、机械等板块；两融资金净买入557.11亿元，活跃度回升至2026年1月下旬以来高点，主要净买入TMT、机械、有色等板块。
2. 交易热度：市场交易热度回升，轻工、公用事业、通信、化工、电子等板块热度处于90%分位数以上；龙虎榜买卖总额重新回升，电力及公用事业、建材、化工占比相对较高。
3. 机构仓位：主动偏股基金仓位重新回升，主要加仓传媒、通信、医药；股票ETF延续被净赎回，其中红利、券商、上证50等相关ETF被主要净申购，而科创50、创业板指、中证A500等被净赎回。

边际解读/市场影响：

1. 流动性环境：美元指数回落，离岸美元流动性边际宽松，国内银行间资金面均衡偏松。
2. 盈利预期：分析师重新同时上调了全A的2026/2027年净利润预测，其中房地产、石油石化、通信、有色、电子等行业预测被上调。
3. 市场结构：两融活跃度与龙虎榜热度同步回升，结合主动基金仓位回升，表明更多类型的投资者正逐步回流，交易结构改善。

后续关注与风险：

1. 后续关注：资金回流的持续性。
2. 核心风险：数据测算误差。