📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本周报重点分析了汽车零部件、人形机器人及 AIDC 缺电三大主线。汽车零部件板块寻求结构性机会，机器人板块延续反弹并关注订单落地，缺电板块则受 AI 数据中心功耗抬升驱动，长期逻辑维持。
行业主线：
- 汽车零部件：关注结构性 α，优选具备高竞争力产品能力、能切入高价值赛道提高 ASP 以及在海外（欧/美/东南亚）有产能布局的潜在龙头。
- 人形机器人：行业正从“0→1”迈向“1→10”，关注特斯拉 AI5 芯片流片及 Optimus V3 的发布节点，受益方向集中在执行器、减速器、丝杠等供应链。
- AIDC 缺电：AI 资本开支增长导致功耗抬升，重点关注液冷温控（热管理/管路）及柴发/燃发产业链核心环节。
关键变化与分歧：
- 机器人订单边际改善：2025 年人形机器人下游订单显著增加，优必选、智元机器人等厂商在工业及数据采集场景有实质性订单落地。
- 缺电事件驱动：甲骨文计划向 BE 采购大规模燃料电池系统，且美国部分州出现数据中心电力负荷申请受限，凸显电力短缺压力。
受益方向与风险：
- 受益方向：产品型汽零龙头、机器人核心零部件供应商、液冷温控系统集成商及燃发产业链标的。
- 风险：地缘政治不确定性影响出海、全球经济复苏低于预期影响终端需求、新兴产业（如机器人）产业化进度不及预期。