📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 晶泰控股 2025 年报显示公司首次实现年度盈利，营收规模大幅增长，AI for Science (AI4S) 的商业化价值在药物发现及物质科学领域不断兑现。
核心观点/结论：
维持“买入”评级。公司成为 AI4S 领域首家盈利的港股上市公司，2025 年营收实现高速增长，且全球化拓展成效显著，美国市场已成为第一大收入来源。
经营与财务要点：
- 财务表现：2025 年实现营收 8.03 亿元（+201.2%），归母净利润 1.24 亿元；其中药物发现解决方案收入 5.38 亿元，AI4S 智慧解决方案收入 2.65 亿元。
- 业务进展：在 AI 制药领域覆盖全球前 20 大药企中的 17 家，并与 Dovetree、礼来等达成重磅合作。同时将 AI4S 能力外溢至消费健康、新能源（钙钛矿叠层电池）及化工新材料等万亿级大赛道。
- 技术壁垒：构建了“AI 模型预测—机器人执行湿实验—数据反哺 AI—Multi-Agent 智能调度”的全闭环研发体系，形成可自我迭代的技术飞轮。
催化剂与风险：
风险点主要包括承接订单不及预期以及汇率波动风险。