📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了军工材料行业的月度行情及地缘冲突引发的原材料价格波动影响，并对“十五五”期间的行业需求和重点方向进行展望。
行业主线： 军工材料需求随“大军工”领域（低空经济、商业航天、民机、可控核聚变等）扩容而持续提升。新质战斗力的需求将推动钛合金、碳纤维、隐身材料等中高端材料在应用广度（从航空向无人机、船舶等领域渗透）和深度（在发动机等核心部件中应用比例提高）上双向增长。
关键变化与分歧： 短期内，霍尔木兹海峡地缘冲突导致原油、丙烯腈及部分关键矿产（钨、铼、钽铌等）价格大幅上涨，推高生产成本并增加供应不确定性，对军工材料板块形成短期压制。长期来看，国产替代（如C919机体材料）及新装备批量列装将稳定企业盈利空间。
受益方向与风险： 受益方向集中在高性能碳纤维、钛合金、高温合金及增材制造等领域，且行业正迎来新一轮定增扩产周期。核心风险包括原材料价格波动导致成本升高、军品降价影响毛利率、宏观经济波动冲击民品业务以及军品采购不及预期。