📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对 ASML 2026 年第一季度财报及业绩说明会进行跟踪分析。公司 26Q1 营收符合预期，EUV 业务需求强劲，尤其是存储领域回升明显，公司正通过持续释放产能以满足 2026-2027 年的强劲市场需求。
核心观点/结论：
26Q1 营收环比略有下滑，但装机业务拉动毛利率环比上升。公司上调了 2026 年整体收入预期至 360-400 亿欧元，预计 EUV 业务全年表现强劲，且非 EUV 业务需求回升，整体营收将在下半年集中释放。
经营与财务要点：
- 财务数据：26Q1 营收 87.67 亿欧元，毛利率 53.0%，净利润 28 亿欧元。
- 需求结构：存储下游收入占比升至 51%，逻辑下游占比 49%；地区方面，韩国收入占比大幅提升至 45%，而中国大陆收入占比下滑至 19%。
- 产能与技术：计划 2026 年年产至少 60 台 Low-NA EUV，2027 年提升至 80 台。技术上，Low-NA EUV 实现 1000 瓦光源验证；High-NA 平台可用率超 80%，有望在先进制程中大幅减少曝光步骤。
催化剂与风险：
- 催化剂：AI 驱动的先进逻辑与存储芯片扩产周期、High-NA 设备的量产交付、2027 年客户强劲的资本开支意愿。
- 风险：地缘政治及出口管制风险、产能爬坡成本导致毛利率承压、下游需求增长不及预期。