雅培 (Abbott) 2026 年第一季度业绩电话会纪要

摘要： 本次会议为雅培（Abbott）2026 年第一季度业绩电话会。公司整体业绩符合预期，重点讨论了对 Exact Sciences 的收购完成及其对癌症诊断业务的增强，以及医疗器械、营养品、诊断和药物业务的最新进展。

核心观点/结论：

1. 业绩符合预期：Q1 调整后每股收益 (EPS) 为 1.15 美元，与此前指引一致。
2. 战略里程碑：完成对 Exact Sciences 的收购，预计 2026 年将增加约 30 亿美元销售额，显著增强在癌症诊断领域的竞争力。
3. 增长预期：管理层对 2026 年下半年的增长加速充满信心，核心驱动力包括营养业务的恢复、电生理（EP）和核心实验室诊断的增长，以及 Exact Sciences 的整合。

经营与财务要点：

1. 医疗器械：销售额增长 8.5%，心血管业务强劲，其中电生理（增长 13%）和心律管理（增长 13%）表现出色。CGM 销售额 20 亿美元，增长 7.5%，预计 Q2 将恢复两位数增长。
2. 诊断业务：整体可比销售额增长 2%。核心实验室诊断增长 3%，但快速和分子诊断因呼吸道季节疲软而下降 10%。癌症诊断业务可比增长 13%。
3. 营养业务：目前处于价格与销量的重新平衡阶段，早期数据显示定价调整已开始带动销量回升。
4. 药物业务 (EPD)：销售额增长 9%，在拉美和亚太地区增长广泛。

催化剂与风险：

1. 催化剂：新 PFA 导管的推出；CGM 在非胰岛素二型糖尿病患者中的覆盖范围扩大；Exact Sciences 的整合协同效应。
2. 风险：呼吸道病毒检测需求的季节性波动；中国 VBP（集中采购）对核心实验室业务的持续影响；全球供应链及运输成本的潜在压力。