2025年全球可持续基金全景复盘报告

摘要： 本报告对2025年全球可持续基金市场进行了全景式复盘，指出市场正处于从“高速扩张”向“高质量发展”转型的关键期。虽然全球资产管理规模创下新高，但年度资金首次出现净流出，反映出资金正在从标准化集合型产品向定制化专户迁移。

行业主线：

1. 规模与资金流向：截至2025年末，全球可持续基金规模达4.13万亿美元，但年度净流出628亿美元。
2. 监管驱动格局重塑：欧洲的ESMA命名指南和SFDR 2.0改革、美国的SEC披露规则调整成为驱动市场格局和资金迁移的核心变量。
3. 管理集中度高：贝莱德、东方汇理和瑞银在规模上占据主导地位，且被动型产品在头部机构中的集中度更高。

关键变化与分歧：

1. 区域显著分化：北美和欧洲遭遇资金净流出，而亚洲成为唯一净流入区域，其中泰国在税收减免政策驱动下表现尤为亮眼。
2. 策略逻辑演进：单纯叠加ESG标签的宽基策略吸引力下降，而具备明确投资主题（如电网现代化）、独特机制（如积极股东参与）或差异化收益来源（如宏观对冲）的精品策略更具竞争力。

受益方向与风险：

1. 受益方向：能够精准对接能源安全、供应链韧性等特定目标，且在监管合规、投资组合韧性与策略创新之间实现平衡的基金管理人。
2. 核心风险：全球可持续发展相关政策落地不及预期，以及历史业绩无法代表未来收益的波动风险。