📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对A股市场的TTM及全动态估值进行了全景扫描，指出本周A股总体估值出现扩张，其中通信设备行业领涨，主要受AI板块景气度验证及海外科技股修复带动。
核心观点：
- 估值整体扩张：A股总体PE(TTM)升至23.46倍，主板扩张幅度领先于科创板和创业板。
- 通信设备领涨：算力需求强劲支撑光模块业绩，通信设备行业PE(TTM)处于历史84.7%分位，市场风险偏好抬升。
- 股债性价比上升：非金融ERP升至0.67%，股债收益差升至-0.19%，股市相对债市性价比有所提升。
论据支撑：
- 分板块估值：可选消费、中游制造、大消费等大类行业绝对估值和相对估值均高于历史中位数，部分高于90分位；金融服务则低于中位数。
- 行业维度：建筑材料、计算机绝对估值处于高分位（>90%）；非银金融则处于极低分位（<10%）。
- 胜率与赔率：农林牧渔、非银金融具有低估值高盈利特点；建筑材料、电力设备、传媒等兼具低估值与高业绩增速。
局限性/风险：
- 数据滞后性：TTM估值基于过去12个月利润，未来业绩波动可能导致估值偏差。
- 预测主观性：全动态估值依赖分析师预测，存在主观性。
- 估值不代表走势：估值水平并不直接决定股价走势。