📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对 2026 年 1-3 月固定资产投资数据进行点评。整体来看，一季度固定资产投资企稳，制造业投资回暖，但基建投资增速有所回落，房地产投资则持续低位且开工、竣工边际走弱。
核心数据变化：
- 固定资产投资：2026Q1 GDP 同比增长 5.0%，全国固定资产投资累计同比 +1.7%，其中制造业投资同比 +4.1%，增速进一步回暖。
- 基建投资：1-3 月基础设施投资同比 +8.9%，较 1-2 月回落 2.5pct。其中交通运输、仓储和邮政业投资增长强劲（+16.3%），而水利、环境及电力、热力供应业投资增速有所下滑。
- 地产投资：1-3 月房地产投资同比 -11.2%，开工同比 -20.3%，竣工同比 -25.0%，整体处于弱改善状态。
边际解读/市场影响：
认为 2026 年作为“十五五”开局之年，在政策呵护、债务化解及“两重”项目提速下，基建投资全年有望获得支撑。地产修复节奏将显著慢于以往周期。顺周期板块迎来布局窗口期，重点关注钢结构、化学工程、洁净室以及低估值央国企。
后续关注与风险：
后续重点关注经济恢复节奏、基建投资落地情况及相关上市公司订单兑现。核心风险包括经济恢复不及预期、基建投资不及预期以及上市公司订单低于预期。