环保公用行业专题交流纪要：电力市场政策解读与个股更新

摘要： 本次会议重点解读了电力市场化交易的最新进展，涵盖广东电价返点、核电入市、行政分时电价取消以及容量电价定价逻辑，并对景金装备、九峰、国能日新等个股进行了基本面更新。

行业主线：

1. 电力市场全面市场化：通过 13-6 号文和 150-2 号文的协同，推动发电侧（批发）与用户侧（零售）的价格均由市场供需决定，电力体系由行政指令转向真实的供需价格曲线。
2. 容量电价机制统一：湖北、甘肃等省份的政策显示，储能容量定价与火电定价存在关联系数，国家层面定价逻辑的一致性已初步显现。

关键变化与分歧：

1. 分时电价权属转移：取消行政分时电价意味着定价权由政府转移至市场，虽然短期对部分用户侧储能有影响，但长期有利于价格真实化。
2. 核电入市挑战：广西和辽宁推行全电量入市，在新能源低价竞争环境下，核电边际成本较高，未来可能需通过政策修补保证合理收益。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备电力预测核心竞争力的公司、商业航天配套资源供应商以及在电改环境下具备灵活响应能力的储能企业。
2. 核心风险：煤价剧烈波动导致发电侧无法执行返点协议；核电入市后价格波动过大导致经营不稳定。