克莱特投资者交流纪要

摘要： 本次会议重点讨论了克莱特的业务布局、订单进展、产能规划及财务状况。公司正处于从传统风机向核电、海工、数据中心冷却等高附加值领域拓展的阶段，整体增长逻辑稳健。

核心观点/结论：
公司通过多元化产品线（核电、海工、轨道交通、数据中心等）寻求第二增长曲线。虽然短期内受可转债利息及研发投入影响，净利润增速低于收入增速，但整体产能利用率高，且具备较强的行业壁垒和客户资源。

经营与财务要点：

1. 重点业务进展：数据中心业务正处于国内市场破局阶段，新一代产品已发布并尝试与浪潮等厂商合作；核电业务订单充足，目前重点在交付与质量把控；海工业务确定性高，排产至2028年，FLNG高压风机为重要增长点。
2. 新产品开发：研发离心风机应用于饲料、手套生产等场景；推进变压器市场，已与西门子、特变电工等签订合同。
3. 财务状况：毛利率相对稳定，通过集中采购和技术创新抵消大宗物资涨价影响；经营现金流受轨道交通、海工客户账期较长影响有所下降。

催化剂与风险：

1. 催化剂：“木头项目”产能分阶段释放，预计2027年起贡献明显收入；国内数据中心项目量产落地；海外全球采购订单（如阿尔斯通）的兑现。
2. 风险：新产品（如动力电池热管理系统）迭代速度及质量风险；核电项目交付周期过长；产业基金股东到期减持的压力。