美国启动空间核电国家计划，能源外溢驱动核能新需求点评

摘要： 本报告分析美国发布的《National Initiative for American Space Nuclear Power》计划，探讨太空核电从科研探索正式进入国家级工程化推进阶段的趋势及其对全球核能产业链的潜在驱动作用。

行业主线：

1. 政策路线明确：美国由 NASA 与国防部协同，计划在 2028 年至 2030 年代分阶段部署轨道、月球及高功率核反应堆，采取“低功率验证$\rightarrow$中功率部署$\rightarrow$高功率扩展”的渐进路径。
2. 需求侧驱动：深空探测、月球基地等太空经济对高功率、长周期稳定供电的需求，使得核电成为突破太阳能功率密度和持续性约束的必要解决方案，逻辑与“AI 缺电带动核电受益”一致。

关键变化与分歧：

1. 战略属性强化：空间能源正成为新一代军事能力的核心组成部分，由国防部门主导在轨部署，强化了其基础设施属性。
2. 技术外溢效应：空间核电的工程化将带动核燃料、反应堆设计、电力转换及热管理等产业链环节发展。

受益方向与风险：

1. 受益方向：短期关注燃料端 HALEU 需求的长期拉动及全球铀资源供需偏紧逻辑（如中广核矿业、UUUU 等）；中长期关注小型化、模块化先进反应堆技术的外溢受益（如 Oklo、NuScale Power）。
2. 核心风险：技术推进不及预期、政策预算不足、商业化落地节奏慢于预期。