📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对计算机行业进行周度分析，重点探讨国内外算力景气度。国内算力建设正由单点硬件替代向平台化、集群化规模采购演进，华为昇腾在平台落地与生态适配方面领航；海外算力需求强劲，高端 GPU 资源紧缺导致价格上行，且景气度正向制造、存储及电力配套设施扩散。
行业主线： 算力逻辑由“芯片紧缺”转向“基础设施整体交付能力紧缺”。国内核心在于国产算力平台的落地能力与生态协同；海外则关注 AI 工厂整体设计及底层网络、电力、冷却等配套环节的升级。
关键变化与分歧： 国内侧，中国移动超节点集采明确绑定华为 CANN 生态，标志着国产算力进入集团级规模采购阶段。海外侧，中际旭创等龙头公司业绩高增验证了 AI 基础设施需求的真实释放，而非单纯的主题预期。
受益方向与风险： 受益方向包括国产算力基础设施及海外算力产业链核心环节（光模块、PCB、液冷、服务器等）。风险包括核心技术升级不及预期、中美贸易摩擦及政策推进风险。