A股二季度策略展望：春和景明

摘要： 本报告对 2026 年二季度 A 股市场持震荡偏强的预期，认为在基本面修复、政策支撑及资金回流的共同驱动下，结构性慢牛趋势将延续，且 4-5 月市场节奏可能相对偏强。

核心观点：

1. 市场走势：二季度 A 股预计处于企业盈利回升与信用低位磨底的阶段，整体走势震荡偏强。
2. 行业配置：科技成长和顺周期仍是配置主线。建议关注 TMT（电子、计算机、通信、传媒）、电新、军工、有色金属、化工、机械等行业；同时，消费行业在经济回升和政策刺激下存在配置机会。
3. 风格偏好：大小盘风格可能偏均衡，但小市值公司在盈利上行后半段的盈利改善潜力较大。

论据支撑：

1. 宏观环境：美国中期选举期间美联储难以采取紧缩政策；国内出口维持高增速，制造业与基建投资有望回升，地产投资降幅缩窄。
2. 盈利与信用：历史经验显示“五年规划”落地首年二季度工业企业盈利增速多回升；当前 PPI 领先指标修复，指向二季度盈利结构性回升。
3. 资金与政策：风险偏好回升及“十五五”首年效应可能带动融资与外资回流；资本市场深化改革及扩内需政策将加速落地。

局限性/风险：

1. 历史复盘经验具有局限性，未来不一定适用。
2. 经济修复进程、政策实施力度可能低于预期。
3. 模型失效风险及外部地缘环境波动。