📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告全面分析了 2026 年中国公募基金行业的整体现状与未来趋势。报告指出，公募基金市场规模虽在增长但结构分化剧烈，行业核心逻辑正从依赖“明星基金经理”的 IP 价值向“工具化”和“平台化”投研体系转型。
行业主线：
- 规模增长与结构分化：2025 年市场规模突破 37 万亿，呈现整体上行但结构分化的特征。被动权益基金（ETF）规模增速显著，其持股占比在 2025 年首度超越主动权益基金。
- 产品发展路径：主动权益基金分化为聚焦赛道工具化、坚守人的定价以及全面工业化均衡化三条路径。大单品驱动成为规模增长的核心杠杆，固收+、被动权益及另类投资基金（尤其是黄金 ETF）表现亮眼。
- 生态与监管重塑：监管通过《基金管理公司绩效考核管理指引》强化长期投资收益考核，提升薪酬递延与跟投要求，驱动行业评价体系变革，弱化对单一明星基金经理的依赖。
关键变化与分歧：
- 被动化趋势加速：投资者呈现明显的“去主动化、拥抱被动”特征，权益类新发份额中被动产品占比极高。
- 投顾时代到来：在低利率环境与费率改革背景下，基金投顾的常态化条件逐步成熟，行业正从规模收费模式向专业服务收费模式转型。
- 人才流动常态化：行业人才净流入人数处于低位，基金经理流动增加，头部公司加速向平台化转型以降低个体风险。
受益方向与风险：
- 受益方向：构建了工业化投研体系的头部基金公司、深耕细分赛道且具备工具化属性的产品线、以及能够提供专业资产配置能力的买方投顾机构。
- 核心风险：监管政策变动风险、资本市场大幅波动导致基金净值与规模波动、以及数据局限性风险。