东财建筑建材组每周谈会议纪要

摘要： 本次会议为东财证券建筑建材组的周谈，旨在分享近期关于低位个股机会、玻璃行业周期底部的判断以及算力中心资产的投资观点。

行业主线：

1. 建材低位机会：关注低空经济与商业航天产业链。重点讨论了无人机平台、空域规划及卫星遥感数据的应用潜力。
2. 玻璃行业周期：认为玻璃行业处于极端亏损周期，供给端冷修加速，产能跌至近五年低位，预计 2026 年 Q1 见底并有望率先实现困境反转。
3. 算力基础设施：看好优质 AI DC 服务商，重点分析了国产 GPU 绑定、政府订单充沛以及从施工向算力运维转型的第二曲线逻辑。

关键变化与分歧：

1. 玻璃供给收缩：由于持续亏损，中小企业现金流断裂导致冷修线增加，市场对反弹节奏存在分歧，但分析师认为赔率已具备吸引力。
2. 电子玻璃需求：AI 电子玻璃驱动传统产品升级，供需格局改善，价格呈上涨趋势。
3. 算力资产转型：传统施工企业通过收购 AI DC 服务商或成立合资公司（如浦东建设与智谱 AI 合作）实现业务转型。

受益方向与风险：

1. 受益方向：低空经济相关标的（苏州规划、辉煌科技）、玻璃行业龙头（旗滨集团）、AI 电子玻璃（中产科技、国际素材）以及算力转型标的（罗马股份、浦东建设）。
2. 核心风险：玻璃需求恢复不及预期、AI DC 项目落地进度缓慢、政策支持力度不足。