📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次调研聚焦于光模块行业的海外建厂自动化、大客户（谷歌、Meta）的产品交付进展以及 800G/1.6T 产品的行业量级与技术路径。
行业主线：
- 海外建厂自动化：海外生产必须通过自动化减少对人员的依赖，以保证过程稳定。成功的关键在于建立稳定的驻外团队并打通当地劳工流程。
- 产品迭代节奏：行业正处于 800G 向 1.6T 过渡阶段，重点关注可插拔模块的验证与交付。
- 客户验证逻辑：北美大厂（如谷歌、Meta）的验厂极其严格，涵盖研发、质量、生产及社会责任等多个维度，且验证过程周期长。
关键变化与分歧：
- 谷歌交付进展：800G 的 2×FR4 已通过验证并开始首批交付，但 DR8 验证进展停滞，目前无批量进展；1.6T 已完成首批交付，目前无负面反馈。
- 行业量级预测：预计今年 800G 光模块行业量级在 3000 万至 4000 万只。
- 技术路线：1.6T 目前谷歌接收的是 EML 方案，但行业普遍预期 2026 年将更多切换至硅光方案。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备海外自动化量产能力、能快速通过北美大厂验厂、且在 1.6T 方案上具备交付能力的厂商。
- 核心风险：EML 芯片供应受限；大客户对硅光方案的信任度不足导致切换延迟；海外团队稳定性不足影响产能爬坡。