📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议为国金电新团队的周度汇报，重点更新了太空光伏的产业化趋势、光伏出口退税取消的影响、IDC 数据中心柴油发电机（柴发）的供需及价格情况，以及燃料电池（SFC）和绿醇项目的最新进展。
行业主线：
- 太空光伏：被视为 2026 年电新板块最强主线，随着中国卫星星座计划推进及 SpaceX 部署超低轨卫星，对轻量化、高性价比空间太阳能系统的需求紧迫。
- IDC 柴发：随着大厂（字节、腾讯、阿里等）项目恢复招标，今年需求预计 6000-6500 台，市场处于供不应求状态，价格重心上移。
- 燃料电池与 SFC：Bloom Energy (BE) 在美国获得大规模实质性订单，验证了 AI 电源需求的真实性，行业进入第二轮行情启动期。
- 绿醇项目：生物质气化路径目前较为成熟，正向电解水制氢甲醇路径演进，核心壁垒在于气化炉的原料适应性。
关键变化与分歧：
- 光伏出口退税：退税率由 9% 调至 0% 的预期较为充分，短期虽有回调，但中长期有助于推动行业由价格战转向价值竞争，减少贸易制裁风险。
- 柴发供需：国内交付产能约 5100 台，面对 6000 台以上需求存在缺口，单台利润有望从 20-30 万提升至 40-50 万。
- SFC 预期：市场此前对美国电力紧缺主题及 BE 客户进展过于悲观，近期 AEP 等巨额订单的落地打破了疑虑。
受益方向与风险：
- 受益方向：太空光伏组件与辅材龙头（钧达股份等）、柴发整机及发动机厂商（潍柴动力等）、SFC 产业链（中华股份、三环集团等）。
- 核心风险：海外订单交付节奏不及预期、绿醇项目技术路径切换风险、光伏出口贸易政策进一步波动。