伊之密 2025 年报及 2026 年一季报点评：业绩稳健增长，注塑与压铸双轮驱动

摘要： 本报告对伊之密 2025 年年报及 2026 年一季报进行点评。公司整体业绩呈现稳健增长态势，主要得益于行业景气度企稳、全球化战略加速落地以及半固态镁合金注射成型机订单的快速增长。

核心观点/结论：
维持“增持”评级。公司在注塑机与压铸机领域维持龙头地位，产品力与全球化配套能力持续提升。同时，公司公布的第一期员工持股计划彰显了管理层对未来发展的信心。

经营与财务要点：

1. 业绩表现：2025 年实现营收 60.48 亿元（同比 +19.46%），归母净利润 7.09 亿元（同比 +16.58%）。2026Q1 实现营收 12.96 亿元（同比 +9.22%）。
2. 产品线分析：注塑机营收 43.16 亿元（+21.39%）；压铸机营收 11.89 亿元（+33.06%），受益于 HII 和 LEAP 系列销售提升；橡胶机营收 2.97 亿元（+34.02%）。
3. 区域分布：海外收入 18.08 亿元（同比 +29.67%），海内外业务同步拓展。
4. 产品升级：推出 TP5 系列精密节能注塑机及 FF30M 医疗专用注塑机；交付 LEAP 系列 10000 超大型压铸机。

催化剂与风险：
核心风险包括制造业复苏不及预期、原材料价格剧烈波动以及海外市场拓展进度不及预期。