银行业 3 月金融数据及信贷收支表点评：居民贷款余额同比增速转负

摘要： 本报告对 2026 年 3 月金融数据及信贷收支表进行点评，重点分析社融与信贷增速的回落、居民贷款增速转负的现状，以及银行业息差企稳的趋势。

核心数据变化：

1. 信贷社融增速回落：3 月社融增速回落至 7.9%，信贷同比少增 6500 亿元。居民贷款同比正式转负（-0.4%），主要受消费贷规模收缩及按揭、经营贷需求疲弱影响。
2. 企业贷款结构分化：企业短贷受春节复工催化同比多增 400 亿，但中长贷受投融资需求偏弱及政府债券置换压制而同比少增。
3. 流动性维持宽松：M2 增速环比回落至 8.5% 仍处于高位，但 M1-M2 剪刀差走扩，反映实体需求偏弱。

边际解读/市场影响：

1. 息差企稳信号明显：3 月新发企业贷款利率环比持平，银行通过自律机制管控超低利率定价，预计 2026 年一季度大型银行息差将边际企稳。
2. 区域增速分化：江苏、湖北等核心省份由于政府投融资需求旺盛，信贷增速逆势上升，而零售贷款需求整体偏弱。

后续关注与风险：

1. 关注重点：社会实际融资需求是否持续低迷。
2. 核心风险：经济压力加大导致银行资产质量明显恶化。