安井食品 2025 年度业绩说明会纪要

摘要： 本次会议为安井食品 2025 年年度业绩说明会，重点回顾了公司在复杂市场环境下的经营业绩，探讨了由“渠道驱动”转向“新品驱动”的战略升级，以及 A+H 双上市后的国际化扩张路径和冷冻烘焙新赛道的布局。

核心观点/结论：
公司通过产品结构化升级和数字化转型，在速冻食品行业维持龙头地位。战略重心已转向新品驱动，旨在通过中高端产品和差异化定制方案应对行业价格战。同时，依托 A+H 双平台资本实力，加速在东南亚、欧洲及北美市场的产能与渠道突破。

经营与财务要点：

1. 财务数据：2025 年实现营收 161.93 亿元（同比增长 7.05%），净利润受减值准备影响下降 8.46%，毛利率下降 1.7 个百分点（主因促销力度加大及原料成本上升）。全年分红 9.52 亿元，分红率达 70.01%。
2. 业务拓展：通过收购江苏鼎味泰和鼎益丰切入冷冻烘焙赛道；启动清真食品市场布局。
3. 产品与渠道：推出火锅料全家福、高端烤肠等新品；2026 年将深化定制业务，推动从“库存生产”向“订单生产”模式转变。

催化剂与风险：

1. 催化剂：海外市场产能落地及渠道突破；冷冻烘焙业务成为新增长曲线；定制化业务精细化管理提升效率。
2. 风险：宏观经济波动导致消费疲软；行业价格战导致毛利率持续承压；原料成本上涨风险。