AI 驱动光网络升级：首次覆盖 RoboTechnik、YJ Semi 与 YOFC

摘要： 本报告探讨 AI 驱动的光网络升级趋势，重点分析网络架构从 scale-out 向 scale-up 转变、CPO 和 OCS 的部署以及模组速率升级对光学组件市场的推动，并首次覆盖 RoboTechnik、YJ Semi 和 YOFC 三家产业链公司。

行业主线：

1. 架构与需求升级：AI 集群对带宽和连接数的要求驱动 TAM 扩张，CPO (共封装光学) 和 OCS (光电路交换) 的部署以及空心光纤的引入满足了极高带宽需求。
2. 速率升级周期：可插拔模块向 1.6T/3.2T 演进，叠加中国云厂商的升级需求，将有效延长行业上行周期。

关键变化与分歧：

1. 增长动力转移：行业焦点正从单纯提升单芯片性能转向优化网络拓扑和降低传输延迟，这将驱动光学组件的复合增长。
2. 市场规模预期：预计单计算单位的光模块/光引擎可寻址市场将较此前扩大 13 倍。

受益方向与风险：

1. 受益方向：聚焦于 CPO 耦合与测试设备、高功率 CW 激光芯片以及高端/空心光纤等高附加值环节。
2. 核心风险：云服务商资本开支趋势、技术迁移节奏低于预期、光纤价格波动及终端需求不足。