大厂需求加速，字节 AIDC 和算力链有望迎来订单爆发

摘要： 本报告分析了国内 CSP 大厂在 AI 领域的资本开支趋势，指出字节跳动、阿里巴巴等大厂的需求加速将带动 AIDC 及算力链在 2026 年迎来订单爆发。

行业主线：

1. 需求端加速：预计 2026 年为国内 Capex 投入大年。字节跳动 2026 年资本开支拟达 1600 亿元（AI 芯片预算约 850 亿元）；阿里亦明确将 AI 作为未来三年优先级方向。
2. 供给端改善：国产算力芯片自给率稳步提升（预计 2028 年达 93%），且美国或解禁 H200 出口，将缓解算力紧缺态势。
3. IDC 供需修复：在 AI 驱动需求与能评资源稀缺的共同作用下，IDC 行业有望在 2026 年进入订单修复、集中交付与利润释放的兑现期。

关键变化与分歧：

1. 国内 CSP 大厂资本开支节奏较海外滞后约一年，目前处于需求回流至 AI 及招投标重启的关键期。
2. 国产卡自给率的提升与海外高端芯片供应的边际改善共同决定了算力基础设施的建设节奏。

受益方向与风险：

1. 受益方向：建议关注区域卡位与资源储备领先的 IDC 厂商，如润泽科技、宝信软件、世纪互联等。
2. 核心风险：算力卡供给不及预期、大厂订单落地不及预期、行业竞争加剧。