📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次报告对汽车零部件行业进行了整体观点更新，认为该板块当前处于估值绝对底部，建议重点关注一季度业绩亮眼公司、2026年高增长公司以及机器人和液冷相关标的。
行业主线：
- 估值底部反弹：行业前期受整车需求不佳和原材料成本上涨影响调整充分，目前处于绝对低位，具备向上反弹机会。
- 多元化驱动：除了主业修复，机器人板块（受特斯拉AI5流片及量产预期驱动）和液冷方向成为新的布局维度。
- 出海成为第二增长曲线：重点公司通过海外产能布局（如墨西哥、欧洲）实现减亏并转向盈利，提升整体利润率。
关键变化与分歧：
- 需求端回暖：在油价上涨背景下，新能源车替代油车的逻辑顺畅，整车需求呈现反弹迹象。
- 成本与利润：市场担心原材料涨价导致成本刚性及主机厂年降压力，但部分公司通过库存时间差或海外高毛利业务抵消影响。
受益方向与风险：
- 受益方向：海外盈利反转的公司（如星宇股份、新泉股份）、机器人电子皮肤相关环节、液冷低估值标的。
- 核心风险：机器人量产节奏不及预期、国内主机厂年降压力持续、海外产能爬坡不及预期。