丸美股份 2025 年度业绩交流会纪要

摘要： 本次会议为广东丸美生物技术股份有限公司 2025 年度业绩交流会。公司 2025 年营业收入创历史新高，但受线上流量成本增加及公司大厦折旧影响，净利润有所下滑。管理层强调未来将通过“科技引领”和“全渠道精细化运营”实现高质量增长。

核心观点/结论：

1. 战略方向：坚持以科技创新为引擎，聚焦核心战略，从单纯追求规模增长转向追求“高质量增长”，在保持销售增长的同时提升利润水平。
2. 产品逻辑：构建以“大单品”为核心的品牌矩阵，重点强化眼部护理（核心心智）、胶原蛋白抗衰及底妆等赛道。

经营与财务要点：

1. 财务表现：2025 年实现营收 34.59 亿元（+16.48%），毛利率 74.29%（+0.59pct）。归母净利润同比下滑，主因是销售费用（投流成本）及管理费用（大厦折旧）增加。
2. 品类表现：眼部类收入 8.34 亿元（占比 32.74%）；护肤类及洁肤类分别实现 14.29 亿元和 2.8 亿元。
3. 渠道动态：线上增长强劲，特别是抖音渠道通过自播转化实现高速增长；线下渠道通过体验场景建设和新品首发逐步企稳。
4. 研发进展：深耕重组胶原蛋白，备案多款新原料，拥有强大的专利布局，旨在构建自主可控的原料供应体系。

催化剂与风险：

1. 催化剂：4 月 20 日将举办第六届科学家论坛并发布重大科学成果；推出 s-time 等高客单价新品及下半年防晒产品。
2. 风险：线上流量成本持续高企；消费者行为变化导致线下复苏不及预期；新产品市场接受度风险。