📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了光伏行业在监管压力下的“反内卷”趋势、当前产业链价格的修复情况以及商业航天驱动的太空光伏产业前景。
行业主线：
- 反内卷政策引导方向未变：尽管监管部门叫停了涉及垄断的硅料整合自律行动，但鼓励通过技术标准提升、合规自律等方式引导行业健康竞争，协同治理框架依然成立。
- 产业链价格触底回升：硅料、硅片、电池片及组件价格近期均出现不同程度的上调，预计 2026 年行业有望扭亏为盈。
- 太空光伏产业潜力巨大：受益于商业航天发射成本下降，太空光伏具备更高的能量密度和发电小时数，中长期看好钙钛矿叠层电池的技术路线。
关键变化与分歧： 市场对监管机构叫停部分自律行动的定性存在短期扰动，但分析师认为这并非否定反内卷，而是要求在合规前提下推进。太空光伏预计在未来 10-15 年逐步实现商业化。
受益方向与风险：
- 受益方向：关注太空光伏技术储备企业、BC/铜浆等新技术龙头、反内卷受益的硅料环节以及光储协同企业。
- 核心风险：政策落地不及预期、技术发展进度低于预期。