瑞丰高材投资者电话交流纪要

摘要： 本次会议重点讨论了瑞丰高材的原材料成本传导机制、工程塑料助剂的产能扩产计划以及核心产品 CSR 的进口替代进展和市场竞争格局。

核心观点/结论：

1. 产能扩张明确：公司计划将工程塑料助剂产能由 1 万吨扩至 7 万吨，分两期建设，一期 2 万吨预计今年年底投产，二期 4 万吨预计 2027-2028 年投入运行。
2. 核心产品突破：CSR 产品具有高技术难度和高毛利（40%-50%），旨在替代日本中原、美国陶氏、法国阿科玛等巨头，目前已在头部客户处送样验证。

经营与财务要点：

1. 成本传导：原材料（石化产品）价格上涨可通过灵活的定价机制及时传导至产品端，二季度预计可维持 3 月份的毛利率水平。
2. 业绩指引：公司业绩存在季节性，四季度为小淡季。一季度实现净利润 2000 多万元，实际盈利能力约 3200 多万元，预计二、三季度业绩将优于一季度。

催化剂与风险：

1. 催化剂：CSR 产品 8 月投产后的产能爬坡情况，以及在汽车、风电、电子封装等领域头部客户的验证通过与批量供应。
2. 风险：原材料价格大幅波动的滞后影响，以及高端产品验证周期较长导致放量不及预期。