2026年春季港股市场巡礼：前沿科技趋势与投资策略交流纪要

摘要： 本次会议为“点金香江”春季港股市场巡礼系列线上会议，旨在探讨全球视角下的中国资产机遇及前沿科技趋势。会议通过两个圆桌论坛，分别从前沿科技的具体应用场景（机器人、商业航天、AI存储）和港股科技市场的投资方法论（指数构建、制度改革、资产配置）展开深度探讨。

行业主线：

1. 前沿科技商业化：探讨了人形机器人从“运动能力”向“通用人工智能/能干活”路径的演进；商业航天在通信卫星及算力卫星领域的布局；AI存储从算法驱动转向数据驱动后的基础设施需求爆发。
2. 港股科技生态重构：分析了港交所通过18A、18C等制度改革，在降低上市门槛和优化投票权架构后，吸引大量硬科技、生物医药及AI企业上市，形成了涵盖AI全产业链、国产替代和高端制造的产业集群。
3. 指数化配置工具：重点讨论了“港交所科技100指数”的编制逻辑，强调其通过覆盖六大科技主题和100家成分股，在兼顾龙头企业与成长性中小盘的同时，有效分散非系统性风险。

关键变化与分歧：

1. AI驱动力切换：行业共识认为AI正从“算法驱动”阶段进入“数据驱动”阶段，这将直接导致数据采集、存储与治理等基础设施的价值被重新评估。
2. 估值底部的共振：认为港股科技板块目前处于政策底、盈利底、估值底与情绪底的多重共振期，估值处于历史低分位，具备较高的安全边际。

受益方向与风险：

1. 受益方向：AI全产业链（算力硬件、大模型算法、产业应用）、半导体国产替代、高端智能硬件（机器人、智能汽车）以及相关科技宽基指数。
2. 核心风险：国际监管环境与地缘政治波动、前沿技术路径的不确定性、市场流动性波动以及海外资本配置的再平衡风险。