📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为公用环保行业 2026 年 4 月第 2 期周报，核心探讨核电的绿色价值及其潜在的价值重估空间，同时对电力、燃气、环保三大板块的周度表现、高频行业数据及重点标的进行跟踪分析。
行业主线：
- 核电价值重估：重点分析核能纳入绿色低碳政策体系的逻辑。若核电全部进入绿证体系，预计中国核电和中国广核将获得显著的额外收入，有助于其收益与火电“解绑”，提升在市场化电价波动环境下的竞争力。
- 综合能源与低碳转型：在碳中和背景下，主线聚焦于新能源产业链、算电协同（智算中心一体化）以及氢基能源业务的布局。
关键变化与分歧：
- 核电属性认定：国际上（欧盟、美国）对核电作为清洁/零排放能源的认可度提高，国内相关部门正研究将核电纳入绿色低碳交易体系的实施路径。
- 行业数据边际变化：1-2 月规上工业发电量增速加快，其中火电由降转增，但电力出厂价格指数出现显著下降。
受益方向与风险：
- 受益方向：核电运营标的（中国核电、中国广核）、大型火电企业、新能源发电龙头、高分红水电股以及具备国产替代空间的环保设备厂商。
- 核心风险：环保政策落实不及预期、社会用电量增速下滑、电价下调以及行业竞争加剧。