震荡市资金“缩圈”与港股战术配置分析

摘要： 本次直播探讨震荡市中资金呈现的“缩圈”现象，分析资金在美股、港股及 A 股之间的流动规律，并针对 AI 硬件、资源品及高股息板块提供战术性操作建议。

核心观点：

1. 资金“缩圈”效应：市场资金在回稳后呈现明显的选择性，目前资金优先集中于美股核心资产，港股整体表现相对较弱且板块分化严重。
2. 港股操作双路径：一是寻找 AI 硬件（如 PCB 环节）等传统业务叠加 AI “第二成长曲线”的主题标的；二是回归腾讯、阿里巴巴等大权重科技股，博取整体市场反弹的确定性。
3. 板块机会：资源股方面，若博弈环球大反弹，传统经济相关的铜等资源品反弹潜力可能更强；高股息方面，内险股在内银股之后具备一定的轮动机会。

论据支撑：

1. 资金流向：通过资金流工具观察到腾讯好仓资金流开始回暖，且 500 港元以下的价格区间具备吸引力。
2. 技术面分析：美团在 80-90 港元区间存在密集博弈，具备反弹潜力；而小米技术图形仍处于下降轨道，短线反弹动力不足。
3. 资金博弈：分析认为泡泡玛特的近期反弹主要受空头平仓（Short Cover）驱动，而非基本面实质性改善。

局限性/风险：

1. 虹吸效应：美股若持续走强可能产生虹吸效应，进一步吸走港股的流动性。
2. 外部干扰：金融股等标的仍受中东冲突及一季报业绩预期的不确定性影响。