📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次汇报提出“中国央企红利资产是全球长期资金的‘新黄金’”这一核心观点，认为在安全资产荒和地缘政治变局背景下，中国央企红利资产将迎来系统性价值重估，驱动未来 2-3 年的长期牛市。
核心观点：
中国央企红利资产兼具稳定的收益率和极高的实体安全属性，是全球长期资金在“安全资产荒”背景下的理想替代品。预计其价值将迎来系统性重估，在未来 2-3 年内可能产生 50% 以上的涨幅。
论据支撑：
- 全球资产裂痕：长期资金持有的私募信贷（底层资产易被 AI 颠覆）、公募 REITs（对 AI 数据中心过度集中）以及美债（美国对盟友安保承诺弱化）的安全性受损，迫使资金寻找新方向。
- 收益率优势：中国央企红利股息率（5%以上）普遍高于欧洲、日本及美国，能满足长期资金跑赢通胀且需额外超额收益的刚性要求。
- 实体安全维度：中国在国家资本结构（外债低、偿债强）、产业链完整度（实体避险）及公共资本比重（宏观调控能力）三个维度上具有全球竞争力。
局限性/风险：
若地缘政治风险缓解导致市场风险偏好修复，资金可能重新流向科技股，导致红利资产在特定阶段的相对收益下降。