聚和材料 2025 年度现金分红说明会纪要

摘要： 本次会议为聚和材料 2025 年度现金分红说明会，重点沟通了公司 2025 年的财务表现、分红预案、境外资产收购进展以及 2026 年的战略发展方向。

核心观点/结论：
公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 4.32 元（含税），合计拟派发现金红利 1 亿元，分红比例为 23.88%。分红比例低于 30% 的主因是公司正处于扩充发展阶段，需投入大量资金用于产品研发、全球化运营及半导体新材料等战略目标的实现。

经营与财务要点：

1. 财务表现：2025 年实现营业收入 145.93 亿元（同比增长 16%），归母净利润 4.2 亿元（同比增长 0.4%）。营收增长主要受原材料白银价格上涨驱动，且公司通过报价机制有效传导至下游。
2. 主业地位：光伏导电浆料出货量 1867 吨，继续保持行业领先。
3. 新业务进展：已完成对境外公司（涉及 MUSK 株式会社）股权的收购，旨在快速切入光刻胶配套材料及空白掩模业务，形成电子浆料与掩模材料双轮驱动。

催化剂与风险：

1. 催化剂：银包铜、纯铜等低银化浆料的量产导入；半导体材料业务的整合及其在营收中的占比提升。
2. 风险：光伏行业调整周期的持续影响；研发投入的转化效率及全球化运营的落地风险。