金沃股份 2025 年度业绩沟通会纪要

摘要： 本次会议为金沃股份 2025 年度业绩沟通会，管理层详细介绍了 2025 年财务情况、主业毛利率的修复路径以及人形机器人部件、绝缘轴承两大新兴业务的研发与量产进展。

核心观点/结论：
公司 2025 年实现业绩大幅增长，确认 2024 年为经营低谷，目前盈利能力处于修复上升通道。未来 3-5 年公司将采取“轴承套圈主业、人形机器人、绝缘轴承”三大板块齐头并进的战略，目标在 2026-2027 年保持 20% 左右的营收增长率。

经营与财务要点：

1. 财务表现：2025 年实现收入 12.46 亿元（同比增长 8.7%），净利润 4820 万元。
2. 毛利率修复：2025 年实现毛利率 14.94%，受益于产能利用率提升和技改成功。预计 2026 年毛利率修复至 17%-19%，随后有望恢复至 21%-23% 的正常年份水平。
3. 新兴业务进展：
   • 人形机器人：重点布局行星滚珠丝杠，目前已建成 5 万台对应产能，目标年底 10 万台，明年 20 万台。已配合杭州公司为美国头部客户开发样件并实现量产合作。
   • 绝缘轴承：新能源车领域（如吉利等）预计 2026 年 7-8 月量产；中央空调领域已获头部企业定点，预计 7-8 月量产。

催化剂与风险：

1. 催化剂：人形机器人量产节奏加快；绝缘轴承成为新能源电驱系统标配；技改进一步降低人员成本占比。
2. 风险：人形机器人产业化进程波动；新产品量产及客户交付节奏不及预期。