计算机行业周报：Tokens需求爆发，超节点迎产业机遇

摘要： 本报告分析了 AI 算力需求的爆发式增长及超节点（Super-node）带来的产业机遇，指出 AI 产业正进入“推理驱动”阶段，算力架构的升级已成为提升训练效率与推理性能的关键趋势。

行业主线：

1. Tokens 需求爆发：大模型训推需求旺盛，日均 Token 调用量呈指数级增长，专用推理 GPU 及训推一体化基础设施需求快速扩张。
2. 超节点成为产业趋势：为了应对万亿参数模型，算力架构加速升级，超节点通过提升互联带宽和算力密度，大幅提升大模型训练与推理性能。

关键变化与分歧：

1. 产品性能跨越：华为 Atlas 950、中科曙光 scaleX 等新一代超节点产品在训练和推理性能上较前代有显著提升。
2. 互联网厂商自研化：阿里、百度、腾讯等大厂正从单纯采购算力转向自研超节点架构，以优化自有云计算基础设施。

受益方向与风险：

1. 受益方向：重点关注 GPU 厂商（如海光信息、寒武纪）及服务器厂商（如中科曙光、浪潮信息、紫光股份、神州数码、华勤技术）。
2. 核心风险：板块业绩不达预期、下游需求景气度不稳定、科技创新导致短期业绩下降。