📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为公用事业行业周报，重点跟踪 2026 年 3-4 月期间电力、燃气及环保行业的运行数据、政策动态及公司业绩，并提供相关标的的投资建议。
核心数据变化：
- 电力领域：3 月规上工业火电发电量同比 +4.2%，水电 +10.8%，太阳能 +10.0%，但核电与风电由增转降。秦皇岛港动力煤价格周环比上涨 1.3%，库存环比下降 10.0%。
- 燃气领域：3 月规上工业天然气产量同比 +3.0%。国产气出厂价周环比上涨 5.04%，进口气出厂价环比下跌 0.41%。
- 环保领域：全国及欧盟碳排放配额交易活跃，价格均呈上涨趋势。
边际解读/市场影响：
- 政策指引：陕西、四川、宁夏三省发布“十五五”规划纲要，明确新能源装机规模目标及电网建设方向；四川出台电力辅助服务细则，明确独立储能补偿标准。
- 公司动态：多家电力及环保公司发布 2025 年报及 2026 一季报，整体分红意愿强，部分公司（如川投能源）明确了未来三年不少于 50% 的分红规划。
后续关注与风险：
重点关注电价波动、煤价走势及天然气需求兑现。风险点包括风电光伏装机成本上行、电源利用小时数下降及新能源补贴支付进度不及预期。