📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了建材与建筑板块的周行情，重点讨论欧盟新一轮钢铁保护措施对行业的影响。欧盟拟大幅收紧钢铁进口配额并提高关税，导致外需不确定性增加，建议投资关注重点由外需链条转向内需链条，依托“十五五”规划下的重大工程和现代化基建实现稳增长。
行业主线：
- 贸易环境复杂化：欧盟拟将免关税钢铁进口配额压缩约 47% 并提升关税，压力导致金属建材外需预期下降。
- 内需托底逻辑强化：关注能源、交通、水利等领域投资及城市更新主线，国内项目投资将成为钢材、水泥等材料需求的核心支撑。
关键变化与分歧：
- 细分赛道分化：水泥价格在华东、西南地区上涨明显；浮法玻璃与光伏玻璃市场运行偏弱，高库存令价格承压；玻璃纤维受益于 AI 等高速高频场景需求，价格推涨进程良好。
- 洁净室景气延续：半导体及 OLED 等高端制造产线新建与技改带动订单增长，国产替代趋势明显。
受益方向与风险：
- 受益方向：水泥龙头（如海螺水泥）、玻璃纤维（如中国巨石）、洁净室企业（如亚翔集成）、基建央企（如中国建筑）以及消费建材龙头。
- 核心风险：基建与地产需求修复不及预期、政策落地及项目推进慢、原材料价格大幅波动。