📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对可转债市场进行周度跟踪，指出在权益市场风险偏好修复背景下，转债估值明显回升，百元溢价率重回 40% 水平，且高平价与长久期转债的稳定性有所增强。
核心数据变化：
- 整体估值回升：去除异常点后，本周百元溢价率大幅上行 2.5 个百分点至 40.2%，处于 2017 年以来 100 分位。
- 结构性反弹：140 元以上高平价和 5.5 年以上新券反弹幅度较大，中位数分别上涨 2.5% 和 3.7%。
- 供给端情况：2026 年至今转债实际发行规模维持在百亿附近，待发转债规模为 1534 亿元，个数 93 只。
边际解读/市场影响：
- 驱动因素：半导体、AI 算力等板块带动创业板强势，推升转债估值修复。
- 稳定性增强：相较于 2 月底高点，高平价和长久期转债的估值中枢下移，安全边际提升，市场整体不再过于“脆弱”。
- 供给预期：预案审批节奏加快，预计最快下半年转债供给端将实质性回暖。
后续关注与风险：
- 关注重点：风险偏好反弹背景下的进一步修复机会，以及下半年新券发行的落地节奏。
- 核心风险：权益市场波动风险，以及发行人业绩不佳带来的信用风险。