📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议重点讨论锂电产业链的投资逻辑，将整体板块定义为“周期成长”属性，提出“左手周期锂矿，右手成长钠电”的配置思路。会议详细分析了锂矿价格的中枢支撑、钠电池的产业化进程（1到10的量产兑现）以及固态电池设备的需求。
行业主线：
- 周期属性（锂矿）：关注价格弹性，认为锂价中枢将维持在15-20万/吨。供给端受澳洲及津巴布韦扰动，需求端受全球新能源车渗透及储能拉动。
- 成长属性（钠电/固态）：钠电池在安全性、低温性能及倍率性能上具有优势，正处于量产兑现期；固态电池则关注设备招标及主题炒作机会。
- 供应链延伸：重点关注宁德时代通过大规模投资提升锂矿自供率的逻辑，将带动相关上游龙头的价值重估。
关键变化与分歧：
- 锂价预期：判断锂价难以重现极高点，但高位维持时间将比预期更长。
- 钠电量产：预计宁德时代将推动钠电出货量快速增长，带动铝箔等材料用量翻倍。
- 地缘影响：霍尔木兹海峡局势影响油价，可能加速全球竞争力格局改变，利好新能源车及碳酸锂需求。
受益方向与风险：
- 受益方向：锂矿龙头（天华新能）、钠电电芯及材料（维科技术、鼎盛新材、万顺新材、容百科技、中科电器）、铜箔设备（太乙金新能）及优质电芯厂（兴旺达）。
- 核心风险：锂价下跌超出预期、钠电产业化进度不及预期、原材料成本波动、地缘政治风险。