📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对电力设备与新能源行业进行周度观察，重点分析了非化石能源倍增行动、AIDC 产业链的高景气度以及锂电产业链的复苏趋势，并探讨了人形机器人的产业化进程。
行业主线：
- 新能源成长确定性凸显：国家能源局实施非化石能源十年倍增行动，夯实光伏、风电等中长期成长逻辑。
- AIDC 驱动电力设备需求：AI 数据中心建设浪潮带动变压器、燃机及电力电子设备需求，具备海外布局能力的厂商有望受益。
- 锂电产业链景气度回升：行业跨过一季度淡季，排产环比稳步上行，量价利有望实现同步修复。
关键变化与分歧：
- 光伏技术路径演进：白银价格上行倒逼电池片“少银/去银”技术加速应用，同时 HJT 路线在海外扩产中优势凸显。
- 电力设备出海逻辑：北美 AIDC 扩张与欧洲电网老化驱动需求外溢，市场关注点转向具备海外产能和渠道优势的企业。
- 人形机器人量产预期：特斯拉 Optimus 机器人量产目标明确，带动灵巧手及轻量化零部件环节产生边际变化。
受益方向与风险：
- 受益方向：海上风电 EPCI 全闭环厂商、电力设备出海领军企业、锂电高端材料及固态电池设备厂商。
- 核心风险：新能源汽车及电力装机量不及预期，产品价格大幅下跌，电网建设及招中标情况不及预期。