AI 算力高景气驱动建筑工程业受益研究

摘要： 本报告分析了 AI 算力高景气对建筑工程业的带动作用，重点探讨了“算电协同”与“氢能绿色燃料”等新基建方向带来的投资机遇及其对相关建筑公司的影响。

行业主线：

1. AI 算力与算电协同：2026 年政策重点推进超大规模智算集群及算电协同工程，预计相关投资规模巨大，推动建筑企业从传统施工向“AI+能源”融合转型，构建“源网荷储算”全产业链闭环。
2. 氢能与绿色燃料：政府工作报告将氢能、绿色燃料列为新增长点，带动绿电制氢氨醇一体化及相关示范项目的建设。

关键变化与分歧：

1. 业务逻辑升级：头部建筑央企正通过数字化转型，从单纯的工程承包转向提供算力中心、数能融合等综合解决方案，提升技术壁垒。
2. 业绩呈现分化：在行业整体净利润承压的背景下，深耕洁净室工程（如半导体厂房）或新基建领域的高端建筑公司展现出更强的增长弹性。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备 AIDC 综合解决方案能力、绿电运营能力及高端洁净室工程经验的龙头企业。
2. 核心风险：宏观经济政策波动、基建投资低于预期、政策补贴落实不及预期。